证券投资分析贯穿于整个投资过程, 其正确与否关系到投资的失败, 证券投资分析有三个基本要素:信息、步骤和方法。其中, 选择什么样的证券投资分析方法对投资者的投资决策非常重要。目前, 进行证券投资分析所采用的分析方法主要有三大类:基础分析法、技术分析方法和量化分析法。本篇文章将主要对两种分析方法进行对比。一是对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析, 其理论依据是证券价格由证券价值决定, 通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素, 判断和预测今后的发展趋势, 这种分析方法称为基本分析法;二是撇开社会政治经济等影响证券价值的因素, 仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析, 从中找出变化规律, 以期寻找合适的投资对象和时机, 这种分析方法称为技术分析法。
一、基本分析
基本分析又称基本面分析, 是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理, 对决定证券价值及价格的基本要素, 如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析, 评估证券的投资价值, 判断证券的合理价位, 提出相应投资建议的一种分析方法。基本分析可从三个方面进行。
1. 宏观、微观因素分析。
宏观因素分析包括:经济周期分析、市场利率分析、经济政策分析和证券市场调控政策分析。微观因素分析就是对上市公司本身进行分析, 它构成了基本分析的核心。
2. 行业和区域分析。
介于宏观因素分析与财务分析之间的中观层次的分析。
3. 财务分析。
财务分析是对证券发行公司的各种财务报表, 通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析, 以便了解公司的财务状况及其经营业绩, 并预测公司未来发展前景, 有利于投资者做出正确的投资决策。
基本分析方法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势, 适用于波动周期比较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作用比较弱, 预测的精度比较低。这些基本走势若能够预测出来, 便不能够被轻易左右, 可见基本分析方法适合于长线投资。
二、技术分析
技术分析是通过分析证券市场的市场行为, 对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。它的目的就是预测市场价格未来的趋势。为达到这个目的所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。
技术分析的理论基础是建立在三个假设之上的。即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。
粗略的进行划分, 可以将技术分析理论分为以下几类:K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
技术分析方法的优点是以市场数据为基础, 对市场的反应比较直接, 其结果也更接近市场实际, 分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。其缺点是考虑问题的范围较窄, 对市场的长远趋势不能进行有效判断。
技术分析适合短线投资者, 只有短线投资才会去分析趋势, 技术指标是按照一定的公式来计算的, 这个公式是最近值计算的来源, 它的结果也是将要发生的预测, 人们无法用今天的技术指标去预测一个月后的趋势。
三、基本分析与技术分析的对比
1. 两者的联系
基本分析与技术分析的起点与终点都是为了更好地把握投资时机, 进行科学决策, 以达到赢利目的。两种分析方法的操作基础都是人们在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法, 两者自成体系, 既相对独立又相互联系。两种分析方法在实践运用中应相辅相成。基本分析方法决定股票的选择, 技术分析决定投资的最佳时机。两者的适时结合, 才能选准对象并把握时机, 使得投资者在证券投资中有所斩获。
2. 两者的区别
(1) 对市场有效性的判定不同
以技术分析为基础的投资策略是以否定弱势有效市场为前提的, 技术分析认为投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润;而以基本分析为基础的投资策略是以否定半强式有效市场为前提的, 基本分析认为公开资料没有完全包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息, 因此, 通过基本分析可以获得超额利润。
(2) 分析基础不同
技术分析的研究基础是市场的历史交易数据, 市场上的一切行为都反映在价格变动中;基本分析是以宏观经济、行业和公司经济数据为研究基础, 通过对公司业绩的判断确定其投资价值。
(3) 使用的分析工具不同
技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础, 通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律;基本分析则主要以宏观经济指标、行业基本数据和公司财务指标等数据为基础进行综合分析。
从投资策略发展演变的过程来看, 技术分析和基本分析都曾经主导过一个时期投资分析的主流。从道·琼斯提出道氏理论以来, 技术分析得到了长足发展, 比较典型的如K线理论、切线理论、波浪理论等都是较为成熟而且应用广泛的技术分析理论。随着上市公司运作的逐步规范和投资理念的理性回归, 基本分析越来越受到投资者的关注, 股利贴现模型和低市盈率等指标都得到了广泛的应用。投资策略发展到今天, 以基本分析为主, 辅以技术分析是目前的投资策略的主流。以基本分析作为判断公司投资价值的基础, 以技术分析观察股价市场走势判断买卖时机, 两种分析方法的结合充分发挥了各自的优势。
参考文献
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http://m.rjdtv.com/jingjixuelunwen/4754.html
